Strategy, das von Michael Saylor geführte Unternehmen, verzeichnete im zweiten Quartal 2025 einen spektakulären Anstieg des Wertes seiner Bitcoin-Bestände um 21 Milliarden Dollar. Dieser Erfolg bringt jedoch eine erhebliche Steuerlast mit sich – 4 Milliarden Dollar an latenten Steuerverbindlichkeiten. Um seine Bitcoin-Offensive fortzusetzen, hat das Unternehmen eine Vorzugsaktien-Emission (STRD) im Wert von 4,2 Milliarden Dollar gestartet.
Rekordgewinne und massive Steuerbelastung
Der Bitcoin-Kurs schoss zwischen April und Juni 2025 von 82.445 Dollar auf 107.752 Dollar in die Höhe – ein Anstieg, der Strategys Bilanzen massiv aufpolierte. Das Unternehmen erhöhte seinen Bitcoin-Bestand um weitere 69.140 BTC und besitzt nun insgesamt 597.325 Bitcoin. Der Marktwert des digitalen Portfolios kletterte von 43,5 Milliarden Dollar Ende des ersten Quartals auf beeindruckende 64,4 Milliarden Dollar.
Von den 21 Milliarden Dollar Wertzuwachs stammen 13,4 Milliarden aus bereits zuvor erworbenen Bitcoin. Weitere 700 Millionen Dollar Gewinn wurden durch im zweiten Quartal gekaufte Coins erzielt – für die Strategy etwa 7 Milliarden Dollar ausgab.
Der Erfolg hat jedoch seinen Preis: Die unrealisierten Gewinne von rund 14,05 Milliarden Dollar führten zu einer latenten Steuerbelastung von 4,04 Milliarden Dollar. Damit erhöht sich die Gesamtsteuerlast des Unternehmens auf über 6 Milliarden Dollar – obwohl die Assets nicht verkauft wurden.
Neue Kapitalmaßnahme für weitere Bitcoin-Käufe
Um seinen aggressiven Akquisitionskurs fortzusetzen, hat Strategy eine Vorzugsaktien-Emission (STRD) im Wert von bis zu 4,2 Milliarden Dollar gestartet. Diese Maßnahme ergänzt frühere Angebote wie STRF und STRK und ist Teil einer vielschichtigen Kapitalstrategie.
„Die Erlöse werden primär für weitere Bitcoin-Käufe verwendet“, erklärte das Unternehmen in einer offiziellen Mitteilung. Zusätzlich sollen Dividendenzahlungen auf bestehende Wertpapiere wie die Series A Perpetual Strife und Strike-Aktien unterstützt werden.
Bemerkenswert ist das starke institutionelle Interesse an diesen Vorzugsaktien. Die Handelsaktivität liegt laut Branchenberichten 40-mal höher als bei vergleichbaren traditionellen Märkten – ein deutliches Zeichen für das Vertrauen der Investoren in dieses Vehikel.
Institutionelle Nachfrage treibt Bitcoin-Strategie
Institutionelle Anleger zeigen zunehmend Appetit auf Bitcoin-Exposure, was sich in der starken Nachfrage nach den Vorzugsaktien widerspiegelt. Die STRD-Emission kombiniert geschickt die Volatilität von Kryptowährungen mit der Stabilitätsanforderung ertragsstarker Wertpapiere.
Strategy hält mittlerweile mehr als 2,8% des gesamten Bitcoin-Angebots – eine beachtliche Marktposition mit strategischen Implikationen für das gesamte Krypto-Ökosystem. Mit verbleibenden ATM-Kapazitäten von über 44 Milliarden Dollar über verschiedene Instrumente hinweg (MSTR, STRD, STRK und STRF) zeigt das Unternehmen deutliches Potenzial für weiteres Wachstum.
Branchenanalysten betonen, dass die steigende Aktivität bei Vorzugsaktien symptomatisch für einen reifenden Markt ist, der zunehmend strukturierte Bitcoin-Engagements schätzt. „Was Strategy hier demonstriert, ist nicht weniger als die Konvergenz von traditioneller Finanzierung mit Blockchain-Innovation“, kommentierte ein Marktbeobachter.
Während die Gewinne die Bilanzbewertung des Unternehmens erheblich verbessern, bleibt die Steuerbelastung ein signifikanter Cashflow-Faktor, der künftige strategische Entscheidungen beeinflussen könnte. In einer sich entwickelnden regulatorischen Landschaft könnte Strategys Modell als Blaupause für künftige Finanzprodukte im Krypto-Bereich dienen.
Quelle: CryptoSlate, „Strategy adds $21B in Bitcoin value during Q2 but faces $4B tax hit“, https://cryptoslate.com/strategy-adds-21b-in-bitcoin-value-during-q2-but-faces-4b-tax-hit/
Quelle: Bitcoin Magazine, „Strategy Announces $4.2 Billion STRD Stock Offering To Buy More Bitcoin“, https://bitcoinmagazine.com/news/strategy-announces-4-2-billion-strd-stock-offering-to-buy-more-bitcoin
Quelle: CoinTelegraph, „Strategy Posts $14 Billion Unrealized Gains in Second Quarter“, https://cointelegraph.com/news/strategy-14-billion-bitcoin-unrealized-gains-skips-buy
